1. 煤電博弈:煤企提價意愿強烈

          發(fā)布時間:2014-12-23 已閱:1477次
                    年度煤電中長協(xié)談判將于12月啟動,煤炭企業(yè)為爭奪談判話語權(quán),提價意愿強烈。央行降息有望減輕煤企經(jīng)營壓力,行業(yè)回暖預期有望刺激煤價上行。
            從煤炭市場獲悉,煤炭年度談判合同將于12月拉開帷幕。出于“煤電聯(lián)動”等因素考慮,電力企業(yè)并不希望煤炭價格出現(xiàn)大幅波動,因而基本封殺煤價下跌的空間。對于煤炭企業(yè),在談判前提高價格有助于獲得談判話語權(quán)和主動權(quán)。臨近中長協(xié)合同談判,山西地區(qū)煤電雙方已經(jīng)進行談判前的預熱工作。大型煤炭企業(yè)接連提價使得漲價效應(yīng)已經(jīng)從港口傳遞到坑口,山西煤炭坑口價出現(xiàn)明顯上漲,部分煤企有試探性漲價的意愿。此外,煤炭工業(yè)協(xié)會曾建議把國內(nèi)動力煤價格回升到0.1元/大卡-0.12元/大卡左右,相當于發(fā)熱量5500大卡的動力煤價格上漲至550元/噸-660元/噸,而目前該價格僅為513元/噸,離目標區(qū)間下限仍有7%的空間,四季度國內(nèi)動力煤價格仍有上漲空間。
            今年以來,高層加大了煤炭行業(yè)扶持力度和頻率,陸續(xù)發(fā)布一系列限產(chǎn)、提價、清理稅費、資源稅改革、恢復進口煤關(guān)稅等政策,目前全國各地煤炭產(chǎn)量連續(xù)下滑,限產(chǎn)力度正不斷加強。本周有煤炭市場風向標之稱的中國沿海煤炭運價指數(shù)出現(xiàn)上漲,周漲為1.17%。運價變動往往領(lǐng)先于煤炭價格變動,因而具有前瞻性,其變動可以反映出市場活躍程度。近階段煤炭運費的上漲,反映出在動力煤價格連續(xù)上調(diào)之后,市場逐步回暖的預期使得港口經(jīng)銷商、貿(mào)易商重新進入市場,國內(nèi)動力煤價格有望繼續(xù)上漲。
            央行降息降低資金成本,煤炭企業(yè)有望實質(zhì)性“減負”。11月21日,央行決定下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。由于煤炭行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè),并且行業(yè)景氣度逐年下行,煤炭企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍較高,降息將降低企業(yè)財務(wù)費用。行業(yè)扶持政策和貨幣政策疊加將減輕企業(yè)負擔,激活經(jīng)營活力,資產(chǎn)負債率高的公司將受益明顯,截至2014年三季度,神火股份、山煤國際資產(chǎn)負債率較高,都接近80%左右。
            滬港通的開通有望吸引外資對大盤藍籌的關(guān)注。以中國神華為例,目前中國神華AH折價率為9.6%,在低估值、高分紅的刺激下,公司有望成為外資關(guān)注的目標,AH股價格差有望逐步收窄。
                  今年7月國資委選擇了國家開發(fā)投資公司等6家中央企業(yè)作為“四項改革”試點企業(yè),國投新集大股東為國家開發(fā)投資公司。河南省國資委確定平煤神馬集團、河南能源化工集團等8家企業(yè)擔負第一批深化改革試點工作任務(wù),其中平煤股份大股東為平煤神馬集團,大有能源隸屬于河南能源化工集團。此外,國電集團曾表示要把“實現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化”作為深化改革的要點,平莊能源屬于國電系旗下。
           
           
                                                                   辦公室張軍摘自上海證券報
           
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